证金公司首先从上市公司大股东借来股份（付股东手续费的），然后再借出给各个证劵公司或各大基金、私募基金.（要付证金公司手续费），证金公司就是赚其中的差价，这个体量很大，利润太丰厚了。

　　各个证券公司把借来的股份后再出借给融券人，也可以再转借给其他证券公司及相关开展融券业务的机构。

　　举例：证金公司从某上市公司大股东处借来200万股，股价25元，约定费率1.5个点，我是某基金或证券公司，去证金公司借来这200万股（协议，费率3个点），约定14天还，当时股价25元，然后证券公司以费率5个点借给融劵方，基金或者融券方在二级市场上做空卖出、砸盘，其中量化交易更甚，股价一路下跌，从25元砸到20元，在20元时，融券者或基金再买回股票，去还给证劵公司，去掉手续费成本，保守算每股赚3块，200万股x3元，6百万，这只是表面价格上差价估算，未计入其中量化反复收益。

　　上市公司大股东及战略投资者借出股票一一证金公司一一证券公司或基金一一机构、私募基金、其他融券者。

　　这每一个环节，都有手续费（利润），层层批发，都是收益获利方，只要把股份砸下来，链条上的各方都是稳赚，而且赚的是杯满盆满，血亏的只有最下层持有股票的可怜的小散户，他们看着一路下跌的股价，只有心痛、眼泪、悔恨，真是任人宰割，无处话凄凉！